AXA World Funds – Global Strategic Bond

Mit dem AXA Global Strategic Bond bekommen Stiftungen einen reinrassigen Baustein für die Rentenquote an die Hand. Der Fonds investiert global gestreut in Staatsanleihen, Unternehmensanleihen und auch über beide Kategorien hinweg in den Emerging Markets. Global heißt in diesem Zusammenhang auch, dass das Anleiheportfolio etwas US-Dollar-lastig aufgestellt ist, da viele internationale Emissionen in der amerikanischen Leitwährung denominiert sind (jedoch sind sämtliche Fremdwährungen gegen Euro währungsgesichert).

(Auflage: 23.03.2021, Ausschüttung: Dezember)

Interessant ist, dass für den AXA Global Strategic Bond natürlich auch eine thesaurierende Tranche in EUR existiert (LU0746604288), die in den letzten 5 Jahren p.a. rund 1 % Wertzuwachs generiert hat, eingerechnet ist hier wohlgemerkt bereits der Abwärtsschub zwischen Oktober 2021 und Januar 2022. Die Historie dieser Tranche reicht bis in Jahr 2012 zurück, der Fonds feiert also in diesem Jahr sein Zehnjähriges. Der Performancechart zeigt deutlich, was am Rentenmarkt möglich war, wenn man die Parameter zu „spielen“ wusste, nicht zuletzt sind reine Rentenfonds, auch in der thesaurierenden Variante womöglich Gewinner aus der Stiftungs­rechtsreform heraus. Denn dort wo Wertentwicklung „produziert“ wird, lässt sich diese als Umschichtungserlös durchaus auch in die Zwecksphäre überführen. Was beim Fonds gefällt: Das Volumen-Momentum ist noch vorhanden, was für Anlegertreue spricht. Außerdem: Der Fonds besticht durch ein hohes ESG-Rating, die Sharpe-Ratio, die die Leistung des Fondsmanager in Bezug auf die eingegangenen Risiken zu greifen versucht, ist im Vergleich hoch.

Stärken: global gestreutes, resilientes Anleiheportfolio +++ Qualität der Schuldner als erstes Auswahlkriterium für Anleihen +++ der Fonds ist kein „opportunity picker“ und sucht nach Zusatzerträgen aus niedriger gerateten, dafür aber kuponstärkeren Anleihen; das Konzept fokussiert auf Kontinuität, nicht auf Opportunität +++ ausschüttende Tranche aufgelegt +++ gutes Informations-Setup +++ ESG als fester Baustein des Investmentkonzepts +++ extrem schnelles und professionelles Reagieren auf Investorenanfragen
Schwächen: mit rund 50% sind US-Anleihen vielleicht eine Spur überrepräsentiert +++ ausschüttende Tranche erst aufgelegt, daher erst einmal keine Ausschüttungshistorie

Zur Erklärung – so hilft QualiS360 Stiftungen bei der Fondsanlage weiter:
QualiS360 ist eine Vier-Quadranten-Matrix, die Stiftungen dabei unterstützt, Fonds im Hinblick auf die eigenen Anlageziele zu vergleichen und die sachgerechte Entscheidung zu einem Fonds gegenüber der Stiftungsaufsicht zu dokumentieren. Auch der Vergleich von Fonds untereinander wird aus Stiftungssicht vereinfacht. Die vier Quadranten zeigen, bei welchem Leistungsmerkmal der jeweilige Fonds die stärkste bzw. geringste Ausprägung zeigt. Betrachtet werden die aus Stiftungssicht relevantesten Sphären Ausschüttung (also die Güte des ordentlichen Ertrags), Wertentwicklung (hieran hängen potentielle Umschichtungserlöse), Risiko (übersetzt in die Fähigkeit zum Vermeiden von Drawdowns) und Nachhaltigkeit (gemeint ist ein authentisches Nachhaltigkeitskonzept). Die QualiS360-Matrix wurde in Zusammenarbeit mit stiftungscockpit.de entwickelt.

Den einen passenden stiftungsgeeigneten Fonds gibt es nicht, auch nicht wenn er ‚Stiftung‘ im Namen trägt. Stiftungsgeeignet wird ein Fonds dadurch, dass er für eine seitens der Stiftung definierte Aufgabe ein Leistungsmerkmal mitbringt, über das diese Aufgabe gelöst werden kann.

Stiftungen sollten sich zu der von ihr gestellten Aufgabe verschiedene Leistungsmerkmale eines Fonds in der Historie anschauen. Die Wertentwicklung des Fonds pro Jahr seit Auflage, die Ausschüttung des Fonds seit Auflage, die tatsächlichen Drawdowns und durchschnittlichen Kosten (TER) seit Bestehen des Fonds. Im Abgleich damit lässt sich prüfen, ob ein Fonds zur gestellten Aufgabe passt – oder eben nicht.

Die Analysen der Fonds für den Club der 25 wurden von Tobias Karow und Stefan Preuß verfasst.