Der Club der 25

TBF Global Income

ISIN: DE000A1JUV78 – www.tbfsam.com
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FondsFibel 2022

Aktuell (per 31.12.2021)

Die kleine Performance-Auszeit des ersten Halbjahres konnte der Fonds im Jahresverlauf nicht ausbügeln, weswegen für 2021 ein Minus von 2,1% steht. Die Strategie, auf der Aktienseite Re-Opening-Aktien zu erwerben, also solche, die von einer Post-Corona-Erholung überproportional profitieren dürften, zog nicht durchgreifend. Da die kurzfristige Kursentwicklung keinen Einfluss auf die Coupons der Anleihen und die Dividenden der Unternehmen besitzt dürfte es Ende Februar wieder eine gute Ausschüttung geben. Die Grundrendite des Portfolios liegt bei etwa 3,5%. Das Management hat Werte wie EON aufgestockt und dividendenstarke Titel wie Total oder BP im Portfolio, die bei den gegebenen Regularien nicht gegen die ESG-Kriterien verstoßen. Ins neue Jahr ist der Fonds mit einer defensiven Aufstellung gestartet, nämlich nur 15,5% Aktien,  Unternehmensanleihen mit 60% und Staatsanleihen mit 13,5%. Investmentfonds machen etwa 10,5% aus.  Lesenswert: das ESG-Factsheet zum Fonds.

FondsFibel 2022 - Aktuell

Konzept

Der defensive Mischfonds TBF GLOBAL INCOME investiert global in Aktien und Anleihen und berücksichtigt im gesamten Investmentprozess ESG-Kriterien sowohl bei Ausschlüssen als auch bei der fundamentalen Analyse. Hierbei darf die Aktienquote, welche über das hauseigene Risikomodell gesteuert wird, maximal 25% des Fondsvolumens betragen. Der Fondsmanager setzt bei den Anleihen einen Schwerpunkt auf Unternehmensanleihen und verfolgt in diesem Segment eine aktive Strategie, welche auf zusätzliche Ertragskomponenten abzielt; Wandel- und Staatsanleihen können ebenfalls beigemischt werden. Der Fonds zeichnet sich durch eine bislang konstante Ausschüttungspolitik sowie ein risikokontrolliertes Renditeprofil aus. Die Ausschüttung erfolgt in der Regel im Februar. Auf der Aktienseite werden vor allem Titel mit hoher Substanz- und Ertragsraft berücksichtigt, zudem besteht hier die Besonderheit, dass auch marktneutrale Aktienstrategien (diese sind den alternativen Renditequellen zuzurechnen) genutzt werden, um Zusatzerträge zu erwirtschaften.

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Ziel-Quoten der Asset Allocation

Zielquoten - Asset-Allocation - TBF Global Income

Der Podcast zum Fonds

Leistungsdaten

Ausschüttung
letzte 10 Jahre p.a.
konstant um 4%

Termin
der Ausschüttung
immer Mitte Februar

Wertentwicklung
Seit Auflage
30,3% (stand 30.12.2021)

Max. Rückschlag
letzte 5 Jahre
-19,6% (Corona-Crash)

Reporting
monatlich via
Factsheets

Kosten
TER per 31.12.2021
1,78% p.a.

Kommentar

Der Fonds hat in zahlreichen erfolgreichen Jahren ausschüttungsfähige Reserven aufgebaut, außerdem vereinnahmt er Coupons und Dividenden. Über den Mix aus Anleihen, Aktien und marktneutralen Strategien dürfte die bislang stabile Ausschüttung weiterhin geliefert werden. Wie in anderen Mischfonds auch nutzt dieser Fonds externe Expertise durch die Einbindung von Investmentfonds. Wobei extern in diesem Fall relativ ist: Der letzte auf der Homepage verfügbare Jahresbericht weist Engagements in 5 TBF-Fonds aus. Mit der ESG-Integration ist TBF auf dem richtigen Weg, anhand eines eigenen ESG-Factsheets wird dezidiert informiert. Als dividendenstarke Transitioner finden sich lt. Jahresbericht Werte wie EON, BP und Total im Portfolio, worüber Stiftungen ebenso diskutieren könnten wie die Anleihe von TUI Cruises GmbH.

Ansprechpartner für Stiftungen & NPOs

Dirk Zabel
Geschäftsführer
TBF Sales and Marketing GmbH
dirk.zabel@tbfsam.com

Stärken & Schwächen

Stärken: über Jahre hinweg konstante Ausschüttungen, bislang hohe Ausschüttungsgüte +++ global gestreutes Fondsportfolio +++ ESG als voller Bestandteil des Investmentprozesses +++ eigenes ESG-Factsheet zum Fonds u.a. mit Verteilung der ESG-Rating, Verteilung der ESG-Kontroversen, CO²-Fußabdruck und Abgleich mit den SDG +++ auch ein I-Tranche ist verfügbar (ISIN: DE0009781997, TER: 1,15% p.a., von Haus aus kein Ausgabeaufschlag) +++ keine Performance-Gebühr

Schwächen: Allokation vielleicht etwas US-lastig +++ Ausschüttungshistorie auf dem Factsheet fehlt+++lt. Jüngsten Jahresbericht nur Investmentfonds aus dem Hause TBF im Portfolio+++ESG-Kriterien könnten strenger sein, z.B. sind bis 30% Kohleumsatz pro Unternehmen zulässig.

ESG-Check

ESG-Kriterien zur Auswahl der Investments wurden in die Anlagepolitik integriert. Ein Blick auf die Einzeltitelliste verrät, dass dies auch authentisch umgesetzt wurde. Das Einrichten der Funktion des ESG-Officers sowie das eigene ESG-Reporting zum Fonds zeigen, dass TBF das Thema mit Nachdruck vorantreibt, allerdings könnten einzelne Umsatzgrenzen schädlicher Faktoren strenger gefasst werden.

ESG-Güte

Sterne 5 von 6

Ausschüttungsgüte

Sterne 5 von 6

Performancegüte

Sterne 4 von 6

Informationsgüte

Sterne 5,5 von 6
FondsFibel 2022 - Analysierte Stiftungseignung

Einsatzbereich des Fonds im Stiftungsportfolio

Einsatzbereiche - TBF Global Income

Der Fonds im QualiS360-Check

QualiS360-Check: TBF Global Income

Zur Erklärung – so hilft QualiS360 Stiftungen bei der Fondsanlage weiter:
QualiS360 ist eine Vier-Quadranten-Matrix, die Stiftungen dabei unterstützt, Fonds im Hinblick auf die eigenen Anlageziele zu vergleichen und die sachgerechte Entscheidung zu einem Fonds gegenüber der Stiftungsaufsicht zu dokumentieren. Auch der Vergleich von Fonds untereinander wird aus Stiftungssicht vereinfacht. Die vier Quadranten zeigen, bei welchem Leistungsmerkmal der jeweilige Fonds die stärkste bzw. geringste Ausprägung zeigt. Betrachtet werden die aus Stiftungssicht relevantesten Sphären Ausschüttung (also die Güte des ordentlichen Ertrags), Wertentwicklung (hieran hängen potentielle Umschichtungserlöse), Risiko (übersetzt in die Fähigkeit zum Vermeiden von Drawdowns) und Nachhaltigkeit (gemeint ist ein authentisches Nachhaltigkeitskonzept). Die QualiS360-Matrix wurde in Zusammenarbeit mit stiftungscockpit.de entwickelt.

 

Was ist ein stiftungsgeeigneter Fonds?

Den einen passenden stiftungsgeeigneten Fonds gibt es nicht, auch nicht wenn er ‚Stiftung‘ im Namen trägt. Stiftungsgeeignet wird ein Fonds dadurch, dass er für eine seitens der Stiftung definierte Aufgabe ein Leistungsmerkmal mitbringt, über das diese Aufgabe gelöst werden kann.

 

Wie finde ich den passenden Fonds für mein Stiftungsvermögen?

Stiftungen sollten sich zu der von ihr gestellten Aufgabe verschiedene Leistungsmerkmale eines Fonds in der Historie anschauen. Die Wertentwicklung des Fonds pro Jahr seit Auflage, die Ausschüttung des Fonds seit Auflage, die tatsächlichen Drawdowns und durchschnittlichen Kosten (TER) seit Bestehen des Fonds. Im Abgleich damit lässt sich prüfen, ob ein Fonds zur gestellten Aufgabe passt – oder eben nicht.

 

Die Analysen der Fonds für den Club der 25 wurden von Tobias Karow und Stefan Preuß verfasst.

Die weiteren Income-Fonds im Club der 25

AB European Income Portfolio
Aegon Global Diversified Income
JPMorgan Investment Funds – Global Income Fund
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