Aktuell (per 31.07.2022)
Der Mischfonds hat sich nicht ganz vom Negativtrend an den Börsen abkoppeln können, mit einem Minus von 7% YTD aber ein spürbar besseres Ergebnis als der Gesamtmarkt erreicht. Ins zweite Halbjahr ging der Fonds mit verhaltender Aktienquote um 32%, hinzu kommt noch die Kasse von mehr als 12%. Es wird eine Reihe von Investmentfonds als „Dachfonds embedded“ im Vermögen gehalten, der Anteil beträgt 10,9%. Aktien Global, USA und Europa stehen im Fokus, dazu Immobilienaktien. Anleihen werden nur gering über Fonds gemanagt. In der strategischen Allokation wurden in den vergangenen Monaten Staatsanleihen (+3%), Pfandbriefe (+1,5%) und hochverzinsliche, auf EUR denominierte Anleihen (+2,1%) aufgestockt. Im Gegenzug wurden Aktien, insbesondere aus China, sowie Unternehmensanleihen, reduziert. Das Haus des Stiftens gibt als langfristiges Ziel eine Ausschüttungsrendite von 2,5% p.a. an, das erscheint weiterhin realistisch.
Konzept
Der Fonds wird unter Einbindung zweier Portfolio-Managementgesellschaften verwaltet. Dabei findet durch die beauftragten Verwalter Donner & Reuschel (Manager: Ivan Feriancek) sowie Herzogpark-Bank AG (Manager: Heino Meyer) aktives Management der Vermögenswerte statt. Der Anteil der Assetklasse „Aktie“ kann bis zu 50% am Fondsvermögen betragen, wobei auch Aktienfonds auf diese Quote anzurechnen sind. Der Fonds investiert zudem in verzinsliche Wertpapiere (z.B. Staatsanleihen, Pfandbriefe, Anleihen von in- oder ausländischen Gebietskörperschaften, Unternehmensanleihen). Dabei ist eine Anlage in Papiere ohne Rating oder einem Rating von BB- oder schlechter gemäß Anlagebedingungen auf maximal 20% begrenzt. Als einziger Fonds der Trilogie darf die Nr. 3 in Investmentfonds investieren. Derivate sind nur dann zulässig, sofern Sie der Kurs- und/oder Währungssicherung dienen.
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Ziel-Quoten der Asset Allocation
Leistungsdaten
Ausschüttung
0,25 EUR September 2021
seit Auflage 2,5% p.a.
Termin
der Ausschüttung
1x jährlich im September
Wertentwicklung
vergangene 3 Jahre
0,47% p.a.
Max. Rückschlag
seit Auflage
-17,9% (Corona-Crash)
Reporting
Über die Homepage und
Verlinkung auf HansaInvest
Kosten
TER per 31.12.2021
0,55%
Kommentar
Anders als die beiden anderen Pooling-Fonds weist die Nummer 3 kein offenkundiges ESG-Bemühen aus. Das bedeutet aber nicht, dass dieses Sondervermögen in dieser für viele Stiftungen sehr wichtigen Disziplin krass abfallen würde. Der Blick auf den letzten verfügbaren Halbjahresbericht zeigt, dass sich keine kontroversen Titel im Portfolio befinden oder im Jahresverlauf befunden haben. Mehr noch: Zahlreiche Titel wie Tomra, ASLV Holding, Vinci, Danaher, Ecolab oder ThermoFisher passen auch in einen Artikel 9-Fonds nach Offenlegungsverordnung. Weiterhin wird der Ansatz eines konzentrierten Portfolios umgesetzt, zum Teil waren lediglich 23 Aktien im Portfolio. Der Fonds eignet sich gut für Stiftungen dank schlanker Gebührenstruktur, langfristiger Ausrichtung – empfohlen wird ein Anlagehorizont von mindestens sieben Jahren – und der Möglichkeit, externe Expertise durch Investments in Spezialfonds einzukaufen und somit sehr breit zu diversifizieren.
Ansprechpartner für Stiftungen & NPOs
Andreas Schink
Andreas.schink@donner-reuschel.de
Stärken & Schwächen
Stärken: weiter verbesserte Kostenstruktur durch erhebliche Mittelzuflüsse +++ sehr erfahrene und vielfach ausgezeichnete Vermögensverwalter +++ gute Transparenz durch Informationen auf der Homepage und bei HansaInvest +++ stabiler Ausblick, bei Werterhalt auf Dauer 2,5% ausschütten zu können
Schwächen: in der jetzigen fixed-income-Aufstellung sind kaum Beiträge dieses Sektors zu erwarten +++ Ursprüngliches Renditeziel von 3,5% wurde auf 2,5% p.a. gesenkt. +++ Fonds könnte theoretisch auch in Öl und Kohle investieren – das dürfte für Vorbehalte bei Stiftungen sorgen, auch wenn das Portfolio aktuell clean ist.
ESG-Check
Es steht nicht ESG drauf, aber es ist ESG drin. Im Prinzip handelt es sich beim jetzigen Portfolio um einen Artikel 8-Fonds: Direkt nachhaltige Aktien, solche mit Impact oder wie im Fall von Microsoft oder Pay Pal best-in-class-Titel sind versammelt.
ESG-Güte
Ausschüttungsgüte
Performancegüte
Informationsgüte
Einsatzbereich des Fonds im Stiftungsportfolio
Der Fonds im QualiS360-Check
Zur Erklärung – so hilft QualiS360 Stiftungen bei der Fondsanlage weiter:
QualiS360 ist eine Vier-Quadranten-Matrix, die Stiftungen dabei unterstützt, Fonds im Hinblick auf die eigenen Anlageziele zu vergleichen und die sachgerechte Entscheidung zu einem Fonds gegenüber der Stiftungsaufsicht zu dokumentieren. Auch der Vergleich von Fonds untereinander wird aus Stiftungssicht vereinfacht. Die vier Quadranten zeigen, bei welchem Leistungsmerkmal der jeweilige Fonds die stärkste bzw. geringste Ausprägung zeigt. Betrachtet werden die aus Stiftungssicht relevantesten Sphären Ausschüttung (also die Güte des ordentlichen Ertrags), Wertentwicklung (hieran hängen potentielle Umschichtungserlöse), Risiko (übersetzt in die Fähigkeit zum Vermeiden von Drawdowns) und Nachhaltigkeit (gemeint ist ein authentisches Nachhaltigkeitskonzept). Die QualiS360-Matrix wurde in Zusammenarbeit mit stiftungscockpit.de entwickelt.
Was ist ein stiftungsgeeigneter Fonds?
Den einen passenden stiftungsgeeigneten Fonds gibt es nicht, auch nicht wenn er ‚Stiftung‘ im Namen trägt. Stiftungsgeeignet wird ein Fonds dadurch, dass er für eine seitens der Stiftung definierte Aufgabe ein Leistungsmerkmal mitbringt, über das diese Aufgabe gelöst werden kann.
Wie finde ich den passenden Fonds für mein Stiftungsvermögen?
Stiftungen sollten sich zu der von ihr gestellten Aufgabe verschiedene Leistungsmerkmale eines Fonds in der Historie anschauen. Die Wertentwicklung des Fonds pro Jahr seit Auflage, die Ausschüttung des Fonds seit Auflage, die tatsächlichen Drawdowns und durchschnittlichen Kosten (TER) seit Bestehen des Fonds. Im Abgleich damit lässt sich prüfen, ob ein Fonds zur gestellten Aufgabe passt – oder eben nicht.
Die Analysen der Fonds für den Club der 25 wurden von Tobias Karow und Stefan Preuß verfasst.
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