Commerzbank Stiftungsfonds Stabilität A

Der Commerzbank Stiftungsfonds ist ein klassischer Mischfonds mit defensiver Grundausrichtung, wie die Bezeichnung Stabilität bereits anzeigt. Die Anlagestrategie wird durch die Stiftungsspezialisten der Commerzbank Vermögensverwaltung bestimmt. Das Portfolio besteht im Wesentlichen aus Euroanlagen und Einzeltiteln der Assetklassen Anleihe und Aktien. Zur Marktabdeckung werden überwiegend Exchange Traded Funds (ETFs) beigemischt. Der Anleiheanteil basiert auf Euroanlagen und wird überwiegend in Staats- und staatsnahen Anleihen, Pfandbriefen und vergleichbaren Titeln sowie in Unternehmensanleihen mit Investment Grade Bonität investiert. Begrenzt dürfen Hochzinsanleihen zur Renditeoptimierung beigemischt werden. Als durchschnittliche Portfoliobonität wird der mittlere Investment Grade Bereich angestrebt.

Bis maximal 25 % können in Aktien mit globaler Ausrichtung investiert werden. Eine Risikobegrenzung wird durch Einzeltitel-, Branchen-, Länder-, Laufzeiten- und Bonitätssteuerung sowie kontinuierliches Risikomanagement erreicht. Darüber hinaus werden die Faktoreigenschaften der Einzelwerte und des Gesamtportfolios in die Anlageentscheidung einbezogen.

Der Stiftungsfonds Stabilität ist für Stiftungen genau das richtige Vehikel, wenn ein aktiv gemanagter Fonds mit defensiver Ausrichtung gesucht wird. Die Ausrichtung ist bodenständig und eine solide Basis für realen Kapitalerhalt und attraktive Ausschüttungen. Der Fonds verfolgt als Art. 8-Sondervermögen nicht direkt nachhaltige Ziele, achtet aber über Ausschlüsse und die Vermeidung besonderer Nachteile auf ESG-Standards. Mit 5 Morningstar-Sternen zählte der Fonds zu den besten 10% seiner Peergroup. Das Management hat bewiesen, dass es zuverlässig solide Performance bei überschaubaren Risiken/ Rückschlägen in turbulenteren Zeiten liefert.

Stärken: Erfahrenes Management, das die Bedürfnisse von Stiftungen gut kennt und den Fonds aktiv bewirtschaftet +++ viele Stiftungen investiert, damit weniger zittrige Hände +++ Ausschüttungsrendite auf Wachstumspfad, sehr lange Ausschüttungshistorie +++ Ausschüttungen zweimal jährlich April/Oktober +++ geringe Abwärtspartizipation in Marktschwächephasen +++ eigens für den Fonds besteht ein Microsite mit Fondsfakten, Infos zu den Kosten und weiteren Downloads

Schwächen: angesichts geringen Aktienanteils begrenzte Chancen, allerdings gibt es das gleiche Konzept mit erhöhtem Aktienanteil als Stiftungsfonds Rendite +++ recht kleinteilige Anlagerichtlinien, die das Management einengen

Zur Erklärung – so hilft QualiS360 Stiftungen bei der Fondsanlage weiter:
QualiS360 ist eine Vier-Quadranten-Matrix, die Stiftungen dabei unterstützt, Fonds im Hinblick auf die eigenen Anlageziele zu vergleichen und die sachgerechte Entscheidung zu einem Fonds gegenüber der Stiftungsaufsicht zu dokumentieren. Auch der Vergleich von Fonds untereinander wird aus Stiftungssicht vereinfacht. Die vier Quadranten zeigen, bei welchem Leistungsmerkmal der jeweilige Fonds die stärkste bzw. geringste Ausprägung zeigt. Betrachtet werden die aus Stiftungssicht relevantesten Sphären Ausschüttung (also die Güte des ordentlichen Ertrags), Wertentwicklung (hieran hängen potentielle Umschichtungserlöse), Risiko (übersetzt in die Fähigkeit zum Vermeiden von Drawdowns) und Nachhaltigkeit (gemeint ist ein authentisches Nachhaltigkeitskonzept). Die QualiS360-Matrix wurde in Zusammenarbeit mit stiftungscockpit.de entwickelt.

Zur Erklärung – so hilft die Heat Map „Ausschüttung & Performance“:
Stiftungen beurteilen einen Fonds im Kern oft nach den Kriterien Ausschüttungen und Performance. Ein Fonds, der diese beiden Kernleistungsdaten gut bis sehr gut zusammenbringt, ist oberhalb einer von links oben nach rechts unten gedachten Diagonale angesiedelt (ersichtlich anhand des Punktes). Suchen Stiftungen also Fondsbausteine für ihr Fondsportfolio, kann diese Betrachtung eine einfache Analyse- und Entscheidungshilfe sein. Auch als Kriterium für die Anlagerichtlinie taugt diese Betrachtung durchaus.

Den einen passenden stiftungsgeeigneten Fonds gibt es nicht, auch nicht wenn er ‚Stiftung‘ im Namen trägt. Stiftungsgeeignet wird ein Fonds dadurch, dass er für eine seitens der Stiftung definierte Aufgabe ein Leistungsmerkmal mitbringt, über das diese Aufgabe gelöst werden kann.

Für Stiftungen kann es wichtiger sein, nicht den einen für alle Belange und Ziele passenden Fonds zu finden, sondern entlang der stiftungsspezifischen Ziele ein Portfolio-Konzept zu entwickeln. Für dieses Portfolio ist dann eine Asset Allocation zu definieren, und für die definierten Assetklassen, in die investiert werden soll, sind dann die Fonds mit den am besten passenden Leistungsparametern zu finden. Vor der Fondsselektion kommt also die Assetklassen-Selektion, und vor dieser steht das Konzept, das dem Portfolio einer Stiftung die entsprechend dienende Struktur verleiht.

Stiftungen sollten sich zu der von ihr gestellten Aufgabe verschiedene Leistungsmerkmale eines Fonds in der Historie anschauen. Die Wertentwicklung des Fonds pro Jahr seit Auflage, die Ausschüttung des Fonds seit Auflage, die tatsächlichen Drawdowns und durchschnittlichen Kosten (TER) seit Bestehen des Fonds. Im Abgleich damit lässt sich prüfen, ob ein Fonds zur gestellten Aufgabe passt – oder eben nicht.

In den Augen der FondsFibel-Redaktion ist dies die Ausschüttung. Stiftungen brauchen, selbst unter der Nebenbedingung ein sonstiges Vermögen eingerichtet zu haben, ordentliche Erträge für das Verwirklichen ihres Stiftungszwecks. Diese Ausgabengröße zuzüglich der Verwaltungskosten stellt eine Maßgabe für die Einnahmeseite einer Stiftung und damit für den ordentlichen Ertrag des Gesamtportfolios dar. Weite Teile dessen sollten nun über ordentliche Erträge von Fonds abgedeckt sein, weshalb die Analyse der Ausschüttungsgüte mit Ausschüttungsniveau, Ausschüttungsentwicklung und Ausschüttungsreserve aus Stiftungssicht in erster Ebene priorisiert werden sollte.

Die Analysen der Fonds für den Club der 25 wurden von Tobias Karow und Stefan Preuß verfasst.