Morgan Stanley Global Brands Equity Income Fund

Das Anlagekonzept hinter dem Morgan Stanley Global Brands Equity Income Fund ist mit wenigen Worten schlüssig und verständlich beschrieben. Der Fonds investiert in bekannte und äußerst solide Unternehmen vorwiegend aus Industrieländern, die ihrerseits zu global bekannten Marken und Marktführern gezählt werden dürfen. Qualität ist hier das, was das Fondsmanagement sucht. Der Charme solcher Unternehmen ist ihre Ertragsstärke, ihre Marktposition und auch die überdurchschnittliche Resilienz gegenüber wirtschaftlichen Schwächephasen.

Um als Stiftung langfristig eine Aktienquote aufzubauen oder bestehende Aktienquoten um eine Qualitätsstrategie zu akzentuieren, dürfte der Fonds mehr als eine Idee sein. Dazu zählt aber auch die Inkaufnahme von Volatilität. Denn das KGV des aktuellen Portfolios liegt bei mehr als 25 und damit deutlich über dem Vergleichsindex, der ca. 19 aufweist. Das ist durch Qualität gerechtfertigt. Man weiß aber inzwischen auch: Crash ist, wenn alles aus dem Depot fliegt – eben auch Qualität. Doch die erholt sich am schnellsten – was sich 2020 auch im MS Global Brands gezeigt hat. Aus Stiftungssicht wissenswert: Auf die Ausschüttungen haben die zurückliegenden Marktbewegungen bislang keinerlei Einfluss gehabt, die avisierten ordentlichen Erträge flossen also plangemäß. Zudem verringert die Optionskomponente die Abhängigkeit von den Dividendenzahlungen.

Stärken: Stabile Ausschüttungen, die sich aus zwei Quellen speisen: Dividenden und einer Optionsstrategie +++ quartalsweise Ausschüttung, d.h. Stiftungen erhalten viermal im Jahr einen Ertrag ausgezahlt +++ sehr verständliches und klares Fondskonzept, was die Argumentation in Stiftungsgremien erleichtert +++ Qualität der Einzeltitel zahlte sich im Corona-Crash voll aus +++ hohes und im Jahr 2020 für Stiftungen deutlich ausgeweitetes Informations-Setup +++ ESG-Kriterien als Teil des Investment-Prozesses, Morgan Stanley setzt vor allem auf Engagement (also das Einflussnehmen auf Unternehmen über das Aktionariat)
Schwächen: vielleicht etwas US-lastig aufgestellt mit rund drei Viertel Gewicht für US-Aktien +++ mit Philipp Morris derzeit ein Tabakkonzern prominent im Portfolio, könnte mit einigen Anlagerichtlinien von Stiftungen kollidieren +++ das Gleiche gilt für Alkohol-Investments wie Heineken etc.

Zur Erklärung – so hilft QualiS360 Stiftungen bei der Fondsanlage weiter:
QualiS360 ist eine Vier-Quadranten-Matrix, die Stiftungen dabei unterstützt, Fonds im Hinblick auf die eigenen Anlageziele zu vergleichen und die sachgerechte Entscheidung zu einem Fonds gegenüber der Stiftungsaufsicht zu dokumentieren. Auch der Vergleich von Fonds untereinander wird aus Stiftungssicht vereinfacht. Die vier Quadranten zeigen, bei welchem Leistungsmerkmal der jeweilige Fonds die stärkste bzw. geringste Ausprägung zeigt. Betrachtet werden die aus Stiftungssicht relevantesten Sphären Ausschüttung (also die Güte des ordentlichen Ertrags), Wertentwicklung (hieran hängen potentielle Umschichtungserlöse), Risiko (übersetzt in die Fähigkeit zum Vermeiden von Drawdowns) und Nachhaltigkeit (gemeint ist ein authentisches Nachhaltigkeitskonzept). Die QualiS360-Matrix wurde in Zusammenarbeit mit stiftungscockpit.de entwickelt.

Den einen passenden stiftungsgeeigneten Fonds gibt es nicht, auch nicht wenn er ‚Stiftung‘ im Namen trägt. Stiftungsgeeignet wird ein Fonds dadurch, dass er für eine seitens der Stiftung definierte Aufgabe ein Leistungsmerkmal mitbringt, über das diese Aufgabe gelöst werden kann.

Stiftungen sollten sich zu der von ihr gestellten Aufgabe verschiedene Leistungsmerkmale eines Fonds in der Historie anschauen. Die Wertentwicklung des Fonds pro Jahr seit Auflage, die Ausschüttung des Fonds seit Auflage, die tatsächlichen Drawdowns und durchschnittlichen Kosten (TER) seit Bestehen des Fonds. Im Abgleich damit lässt sich prüfen, ob ein Fonds zur gestellten Aufgabe passt – oder eben nicht.

Die Analysen der Fonds für den Club der 25 wurden von Tobias Karow und Stefan Preuß verfasst.