TerrAssisi Stiftungsfonds

Der TerrAssisi Stiftungsfonds interpretiert das Thema auf eine moderne Art, denn zum ausdrücklichen Beuteschema auf der Anleiheseite zählen Green Bonds. Dabei handelt es sich um Emissionen von Unternehmen oder Gebietskörperschaften, mit denen ein klar definiertes Nachhaltigkeitsziel umgesetzt werden soll. Der Emittent verpflichtet sich bei Begebung der Anleihe, über den Grad der Zielerreichung dezidiert zu berichten.

Der Fonds verbindet die ökonomische Bewertung von Unternehmen und Anleiheemittenten mit strenger ESG-Ausrichtung. Grundlage dieser Auswahl ist das Nachhaltigkeitsuniversum des Analysehauses ISS ESG. Einen zusätzlichen ethischen Filter stellen die Grundsätze des Franziskanerordens dar. Nach diesen Grundsätzen wird der Fonds bewirtschaftet. Es kommen ausschließlich solche Anlagevehikel ins Portfolio, die den ISS ESG Prime Status erfüllen. Das ist in gewisser Weise ein Best-in-Class-Ansatz, der durch sektorspezifische Schwellenwerte ergänzt wird. Aus dem grundsätzlich möglichen Anlageuniversum von gut 7.500 Unternehmen reduziert sich die Auswahl damit auf etwa 950 Unternehmen. Die Zahl der Prime-Firmen schwankt natürlich durch das stetige Research, die Tendenz zeigt aber nach oben, da immer mehr Unternehmen ESG-Kriterien zunehmend in ihre Businessstrategie implementieren.

Die Grundsätze des Franziskanerordens stellen einen zusätzlichen ethischen Filter dar. Dazu wurden in Zusammenarbeit mit der Missionszentrale der Franziskaner zusätzlich ethische Ausschlusskriterien festgelegt, in die nicht investiert werden darf. Die Auswahl orientiert sich an ethischen Leitlinien, den Grundwerten der franziskanischen Spiritualität der Gerechtigkeit, des Friedens und der Bewahrung der Schöpfung. Basis für die Auswahlkriterien ist der umfassende Kriterienkatalog des Frankfurt-Hohenheimer Leitfadens. Entsprechend orientieren sich die Kriterien für die Anlage neben ökonomischen Aspekten gleichberechtigt an sozialen, kulturellen und Umweltaspekten. Die hohe Wertschätzung des Franz von Assisi für die gesamte Schöpfung ist auch Richtschnur für die spezifischen Anlage- und Ausschlusskriterien. Die Voraussetzung für ethische Investments wird nach Auffassung der Fondsverantwortlichen geschaffen, wenn die heutigen Bedürfnisse befriedigt werden, ohne die Ressourcen der kommenden Generationen zu gefährden.

Die Förderung einer ethischen und ökologischen Wirtschaft steht für den Franziskanerorden an oberster Stelle, wobei durch die Verknüpfung mit ökonomischen Zielen der Gedanke an Sicherheit und Substanzerhaltung bei der Geldanlage im Vordergrund steht. Neben den bekannten ökologischen Anforderungen formulieren die Franziskaner auch Anforderungen in sozialer und kultureller Sicht. So soll die Kapitalanlage im Einklang stehen mit der Entwicklung des Humankapitals (Verantwortung für Arbeitsplätze, Aus- und Weiterbildung, Förderung selbstverantwortlichen Arbeitens, Vereinbarkeit von Beruf und Familie, Respekt vor der Verschiedenheit der Einzelnen), der Entwicklung des Sozialkapitals (Schaffung von Erwerbschancen, Ausgewogenheit zwischen den Generationen, diskriminierungsfreier Umgang mit Minderheiten, Funktionsfähigkeit der Regionen, Förderung zivilgesellschaftlichen Handelns) sowie der Entwicklung des Kulturkapitals (Respekt vor kultureller Vielfalt unter Wahrung persönlicher Freiheitsrechte und gesellschaftlicher Integrität, Mobilisierung der Potentiale kultureller Vielfalt).

Gerade diese Franziskaner-Komponente dürfte für Stiftungen interessant und wichtig sein, die Teile der aktuellen ESG-Diskussion für bedenklich halten, insbesondere die Einstufung von Atomenergie als nachhaltige Energieerzeugung. Diese Technologie wird sich ganz sicher auch zukünftig nicht im Fonds finden. Wie auch immer: etwa 150 weitere Unternehmen werden auf diese Weise zusätzlich ausgefiltert, womit sich ein Anlageuniversum für den Aktienbereich von 800 Titeln ergibt. Im nächsten Schritt fokussiert sich das Portfoliomanagement auf ökonomische Stärken. Gesucht werden Aktien solcher Unternehmen, die durch eine attraktive und nachhaltige Dividendenzahlung überzeugen und/oder ein stabiles Gewinnwachstum aufweisen. Ampega nennt als Positivbeispiele Unternehmen wie Linde, L´Oreal, Dassault Systems, United Health Group, Coloplast oder Allianz. Über einen Konjunkturzyklus wird eine durchschnittliche Aktienquote von 30% angestrebt, in der aktuellen Phase beträgt die Quote knapp über 20%. Auf der Anleiheseite werden Green Bond-Emittenten wie die KfW oder DZ Bank bevorzugt, Anleihen von Unternehmen wie Microsoft oder Intesa machen einen weiteren großen Teil aus. Insgesamt setzt Ampega auf ein mittel-granulares Konzept von 100 bis 150 Einzeltitel.

Wie andere Mischfonds auch hat der TerrAssisi Stiftungsfonds 2022 Rückschläge hinnehmen müssen, die aber spürbar geringer als die Abschläge der Indices ausfielen. Das robuste Konzept diversifiziert durch einen Schwerpunkt auf Green Bonds Stiftungsportfolios – und in jedem Fall gibt es eine ethische Rendite.