LF – MFI Rendite Plus UI

Der LF – MFI Rendite Plus UI wendet sich mit dem nachhaltigen Portfolio, der aktiv gemanagten Anleiheauswahl und der über passive Vehikel organisierten Aktienbeimischung mit Sicherungsstrategie an Investoren. Die langjährige Ausschüttungshistorie, die Berücksichtigung von Ausschlusskriterien und der besonders abgesicherte Aktienanteil definieren die Stiftungseignung. Der Fonds wird nach Artikel 8 der Offenlegungsverordnung beworben, mit der SRRI-Einstufung 2 ist er risikoavers positioniert.

Fangen wir mal mit Erläuterungen zur Gesellschaft und zum Namen an. Die Laiqon AG als Muttergesellschaft, an der sich die Hamburger Joachim Herz Stiftung im November 2024 direkt beteiligt hat, ist selbst börsennotiert und im Kern aus den Lloyd Fonds sowie Akquisitionen/Mergern hervorgegangen. Der aktuelle Name entstammt einem Re-Branding, wobei ganz offensichtlich Marketing-Spezialisten eingebunden waren. Das L steht für Leading, AI für Artificial Intelligence, IQ für Intelligence Quotient und ON für „always on“, also einem umfassenden Serviceangebot. Der Fondsname LF MFI setzt sich aus Lloyds Fonds und Merck Finck Investment zusammen. Denn die Privatbank hatte ihre Investmentsparte 2009 zu 100% an die Mitarbeitenden verkauft, um bankenunabhängige Beratung zu garantieren.

Als der Fonds 2014 aufgelegt wurde, hieß er nur MFI, später kam nach weiteren gesellschaftsrechtlichen Veränderungen die MFI als 100% Tochter zur LAIQON AG und damit das LF im Fondsnamen dazu. Wichtig für Stiftungen: Laiqon zählt mit 6,5 Mrd. Euro Assets under Management (Stand 30.06.24) zu den kleineren, individuellen Assetmanagern in der Republik, ist aber als einer der führenden Anbieter von den einschlägigen Agenturen ausgezeichnet.

Als langjähriger Fondsmanager fungiert Johann-Peter Roßgoderer mit mehr als drei Jahrzehnten Kapitalmarkterfahrung als Fondsmanager. Seit knapp zwei Jahren wird er von Marc Möhrle als Co-Fondsmanager unterstützt, der bei der LAIQON MFI darüber hinaus Leiter des Bereichs Aktien ist und seit 2017 Kapitalmarkterfahrung mit renommiertem Hintergrund (DWS) mitbringt.

Die Ausrichtung des konservativen Mischfonds zielt darauf ab, Substanz grundsätzlich zu erhalten, Rendite oberhalb des Inflationsausgleichs zu vereinnahmen und Anleger mit verlässlicher Ausschüttung zu bedienen. In der Umsetzung wird daher ein asymmetrisches Risikoprofil angestrebt. Heißt: Das Fondsvermögen wird so allokiert, dass die Partizipation an steigenden Märkten höher ausfällt als an fallenden. Das führt in der Regel dazu, bei steigenden Märkten nicht zu den ganz großen Gewinnern zu zählen – dafür aber in fallenden Märkten deutlich unterdurchschnittlich abzugeben. In Summe sinkt zugleich die Volatilität, was ebenfalls den Ansinnen vieler Stiftungen entgegenkommt.

Das Basisportfolio sieht 70% in europäischen oder EUR-denominierten Investment Grade Anleihen und 30% in europäischen Aktien vor. Die Besonderheit des Fonds liegt darin, dass nicht wie häufig der Aktien-, sondern der Anleihebereich aktiv gemanagt wird. Im Fixed Income-Bereich erfolgt also die Selektion von Einzeltiteln, demgegenüber basiert das Invest im Aktienbereich ausschließlich auf passiven Instrumenten, ganz überwiegend über Aktien-ETFs auf den Euro STOXX oder Bonus-Zertifikate. Der Selektionsprozess der Anleihen folgt natürlich makroökonomischen und anlagepolitischen Erwägungen. Die Gewichtung der Laufzeiten, die Durationssteuerung und die Gewichtung der Marktsegmente spielen bei der Zusammenstellung des Portfolios und während der steten Bewirtschaftung die ausschlaggebende Rolle. Allgemein formuliert geht es um proaktives Ausschöpfen aller verfügbaren Opportunitäten am Rentenmarkt.

Ein asymmetrisches Risk-Reward-Profil lässt sich mit einem in Teilen passiven Bewirtschaftungsmodell natürlich nicht erfolgversprechend ohne ein Options-Overlay umsetzen – einfach, weil Zertifikate oder ETFs schlicht den Markt ungefiltert abbilden. Deshalb verfolgt der LF – MFI Rendite Plus eine dauerhafte Optionsstrategie, deren Summe der eingenommenen Prämien annähernd dem Aufwand für die Sicherungsprämie gleicht. Das funktioniert über den Kauf von Put Optionen „am Geld“ und Verkauf von Calls oder Puts „aus dem Geld“. Das ist nicht banal und verlangt Aufmerksamkeit sowie die dynamische Anpassung des Sicherungsniveaus passend zur Marktentwicklung und der Fälligkeiten.

Der Fonds beachtet nachhaltige Kriterien nach Art. 8 der Offenlegungsverordnung und gilt somit als hellgrünes Angebot. Grundsätzlich greift LAIQON auf die Datenbasis von ISS ESG zurück. Als hellgrüner Fonds stehen Ziele mit unmittelbaren Nachhaltigkeitsauswirkungen nicht im Fokus. Stattdessen werden die Anforderungen etwa von Stiftungen über Ausschlüsse und die Betrachtung des Principal Adverse Impact (PAI) erfüllt. Die Vermeidung wesentlicher nachteiliger Auswirkungen umfasst die Faktoren Umwelt, Soziales und Governance. Bei den üblichen Ausschlüssen zum Beispiel fossiler Geschäftsmodelle gelten vergleichsweise hohe Umsatztoleranzen.

Das Fondskonzept hat sich seit Auflage 2014 und somit durch wahrhaft aufregende Kapitalmarktzyklen hindurch bewährt. Die kommenden Jahre dürften nicht weniger herausfordernd werden. Der LF – MFI Rendite Plus kann in einem Stiftungsportfolio die Rolle eines Stabilitätsankers spielen – und dennoch namhafte Ausschüttungen zur Erfüllung des Stiftungszweckes beisteuern.