Allspring Global Income Fund

Der Fonds basiert auf der bewährten Income Plus Strategie von Allspring, die auf einen außergewöhnlichen Track-Record von über 13 Jahren verweisen kann. Sie stand bislang ausschließlich institutionellen Anlegern und als US-Publikumsfonds zur Verfügung, seit Oktober 2024 können nun hiesige Stiftungen ihr Portfolio mit dem Allspring Global Income Fund diversifizieren.

Der Anlageansatz beruht auf einer dynamischen Kapitalallokation im globalen Rentenuniversum. Dabei ist das erfahrene Management nicht an Benchmarks, Quoten oder Laufzeiten gebunden, sondern kann weitestgehend frei Opportunitäten nutzen. Der Fonds weist also eine hohe Flexibilität aus, ist aber nicht komplett „unconstrained“. So müssen zum Beispiel zwei Drittel des Vermögens investiert sein, andersherum ausgedrückt: Die Cash-Quote darf ein Drittel nicht übersteigen. Rein theoretisch darf das Management zum Beispiel zu 100% unterhalb von Investment Grade allokieren. Das wird praktisch nicht vorkommen, zeigt aber die Möglichkeiten auf. Stand Ende Q1/25 lag die durchschnittliche Bonität bei BBB. Bis zu 25 % seines Gesamtvermögens könnten in Wertpapiere, die über kein Rating verfügen, investiert werden. Der Wert zum Stichtag: 0,83%.

Bis zu 50% dürfen in Wertpapieren aus Schwellenländern angelegt werden. Die tatsächliche Quote lag zum Ende Q1/25 im niedrigen einstelligen Bereich. Ähnlich verhält es sich bei verbrieften Vermögenswerten, darunter auch noch kündbare Wertpapiere. Auch diese Quote von bis zu 50% wird bei weitem aktuell nicht ausgeschöpft – bei Opportunitäten kann das Management aber handeln. Und dann noch eine Besonderheit für einen Anleihefonds: Bis zu 25% des Vermögens könnten in Vorzugsaktien investiert werden. Die Strategie bietet insgesamt also große Flexibilität in Staatsanleihen, verbriefte Anleihen, Investment-Grade-Anleihen, hochverzinsliche Anleihen oder Anleihen aus Schwellenländern zu investieren und eröffnet somit Spielraum zur Nutzung von Opportunitäten.

Die Allokation zwischen den festverzinslichen Sektoren ist dynamisch, und die Auswahl der einzelnen Wertpapiere wird von den Sektorexperten vorgenommen, um sicherzustellen, dass es sich um ein „Portfolio der besten Ideen“ handelt, wie Allspring es formuliert, wobei sich jeder Portfoliomanager auf einen bestimmten Teil des Portfolios konzentriert und zusätzlich zur Top-Down-Makrosicht beiträgt. Mit Portfoliomanagern sowohl in den USA als auch in Europa gibt es einen diversifizierten und tatsächlich globalen Ansatz zur Generierung von Alpha im Bereich der festverzinslichen Wertpapiere. Die Dynamik der Strategie wird auch beim Anlagehorizont deutlich. Der beträgt sechs Monate. Dadurch orientiert sich das Team an den aktuellen Marktgegebenheiten, anstatt zu versuchen, die Entwicklung der Bedingungen über einen Zeitraum von drei bis fünf Jahren vorherzusagen. Ein sechsmonatiger Zeithorizont führt zu einem überzeugteren Ausblick mit der Fähigkeit, Wendepunkte des Marktes zu antizipieren, und führt zu einem dynamischen und aktiven Prozess.

Neben dem vergleichsweise kurzen Anlagehorizont versucht das Fondsmanagement als zweite besondere Taktik, mit multiplen Hebeln eine breite Palette von Sektorallokationen zu nutzen, ohne sich auf eine einzige Alpha-Quelle zu verlassen. Dies eröffnet die Möglichkeit, unter einer Vielzahl von Marktbedingungen erfolgreich zu sein. Der unvoreingenommene Ansatz der Portfoliokonstruktion erlaubt drittens schließlich die schnelle Anpassung der Positionierung, um bessere Renditechancen zu erzielen und die Volatilität zu steuern. Die Sektorallokation wird durch deren relative Attraktiviät  bestimmt, unterstützt durch das Modell der Sektorspezialisten, und man ist bestrebt, flexibel zu bleiben und sich nicht auf Positionen festzulegen. Das Management sucht also unvoreingenommen nach Alpha-Quellen zur Erzielung von Renditen durch die Allokation von Vermögenswerten in Sektoren, deren Chancen als aussichtsreich angesehen werden.

Der Fonds wurde als SFDR Artikel 8 aufgelegt und fördert ökologische und/oder soziale Merkmale, hat aber kein nachhaltiges Anlageziel. Mindestens 50 % des Gesamtvermögens verfügt über ein Allspring-eigenes, sogenanntes ESGiQ-Rating, wovon zwei Drittel ESG-Emittenten mit hohem oder führendem ESG-Rating sind. Emittenten mit niedrigem oder rückständigem ESG-Rating oder ohne ESGiQ-Rating, werden ausgeschlossen. Es gibt eine Reihe der üblichen Ausschlüsse von geächteten Waffen, Ölsand oder Kraftwerkskohle.

Anleihen gehören weiterhin ins Stiftungsportfolio. Allerdings sollte das weite Spektrum der Möglichkeiten genutzt werden, um über die Wertpapier- und Sektorallokation sowie aus der Durations- und Kurvenpositionierung höchstmögliche Erträge zu erzielen. Mit dem Allspring Global Income Fund können Stiftungen eine bewährte Strategie nutzen, die überdurchschnittliche Ausschüttung (Kupondurchschnitt aktuell 5,5% ) bei überschaubarem Risiko (Durchschnittsrating BBB) anbietet.