Anthos Fund II RAIF-SICAV Impact Investing Fund

Mit einem Invest in die Impact-Strategie von Anthos Fund & Asset Management buchen Stiftungen gewissermaßen ein Mitfahr-Ticket bei einem der renommiertesten Impact-Investoren weltweit. Das Ziel lautet, mit Investitionen die Erde für Menschen und Natur zu verbessern und gleichzeitig ökonomischen Erfolg auszuweisen.

Bei Anthos Fund & Asset Management (Anthos) mit dem Gründungsjahr 1929 handelt es sich um eine Anlagegesellschaft des Brenninkmeijer Familienunternehmens, das als Eigentümer der Marke C&A bekannt ist. 2021 erfolgte die Öffnung von Anthos für gleichgesinnte Investoren. Anthos ist Teil der COFRA Holding, einer Beteiligungsgesellschaft unter welche mehrere Geschäftseinheiten (z.B. C&A) des Brenninkmeijer Familienunternehmens eingegliedert sind. Jeder dieser Einheiten ist ein Teil des größeren Ganzen und will das Kapital „als Kraft für das Gute“ nutzen. Der Vermögensverwalter setzt auf eine breite Range von Vermögensklassen, die von Aktien über Anleihen bis hin zu Private Debt, Immobilien und anderen illiquiden Assets wie Private Equity reichen.

Investitionen müssen auf den Werten der Menschenwürde, der Nachhaltigkeit und der guten Corporate Citizenship basieren. Anthos verweist auf 100 Jahre wertorientierte Investitionen und das ausdrückliche Engagement als gedanklicher Vorreiter in Bezug auf verantwortungsbewusstes Investieren und Impact-Investment. Wichtig für Stiftungen: Das Familienunternehmen hat in Anthos „skin in the game“, also eigenes Kapital investiert. Dies gilt allgemein als Beleg für gleichlaufende Interessen. Zusätzlich stellt Anthos seine wertebasierte Vermögensverwaltung einer Vielzahl von Family Offices, Stiftungen und glaubensbasierten Organisationen zur Verfügung.

Impact Investing ist für die Gesellschaft eine Strategie, die in Lösungen investiert, die bestimmte finanzielle Risiko- und Renditeanforderungen erfüllen und durch ihre Produkte und Dienstleistungen oder gegebenenfalls auch durch eine anerkannte transformative Führungsrolle eine messbare, signifikante positive soziale und/oder ökologische Wirkung für unterversorgte Stakeholder erzielen. „Unterversorgte Stakeholder“, das können in dieser Taxonomie benachteiligte Menschen oder Gruppen, Regionen, die Erde, die Meere oder weitere schützenswerte Güter sein. In der Praxis bedeutet dies Investitionen in Unternehmen, die durch ihre Produkte und Dienstleistungen positive Ergebnisse für diese unterversorgten Stakeholder erzielen. Ganz konkret kann das Zugang zu medizinischer Versorgung für bedürftige Patienten oder Lösungen, die den CO2-Ausstoß erheblich reduzieren oder abmildern, sein. An dieser Stelle sind Ähnlichkeiten oder Berührungspunkte mit der Systematik etwa der SDGs der UN sichtbar, Anthos geht aber ganz bewusst über diesen Ansatz hinaus.

Die Taxonomie der EU in Sachen ESG-konformes Investing weist ohne Zweifel in die richtige Richtung, ebenso verhält es sich mit den SDGs der UN. Diese Goals greift Anthos auf, geht aber einen – sehr gut begründeten – eigenen Weg und übertrifft dabei Ansätze wie „do no significant harm“ (Artikel 6), verantwortliches bzw. ESG-ausgerichtetes Investing (Artikel 8) oder Sustainable Investing (Artikel 9). Anthos investiert, „um signifikante positive Ergebnisse für die unterversorgten Menschen oder den Planeten zu erzielen“, und das ausgehend von einer klaren Theorie der Veränderung. Dazu werden belastbare Daten erhoben und gegenüber den Investoren kommuniziert, um signifikante positive Ergebnisse für die unterversorgten Interessengruppen zu belegen. Anthos setzt über alle Phasen des Invests dabei die Normen/Erkenntnisse des Impact Management Projects (IMP) um. Anthos zählt zu den Gründungsmitgliedern dieses Think Tanks. Im Rahmen dieser Strategie sind auch Investitionen in Unternehmen vorgesehen, die aufgrund ihrer bedeutenden operativen Maßnahmen, die zu positiven Ergebnissen beitragen, als führend im Bereich der Transformation gelten können.

Impact wird in dem Fonds groß geschrieben, aber Stiftungen müssen keine Bedenken hegen, dass das Management damit ökonomische Nachteile in Kauf nehmen würde. Natürlich funktioniert der Ansatz umgekehrt: Impact bedroht nicht die Rendite – sondern er ist in dieser Strategie die Basis, um ökonomisch erfolgreich zu sein. Entsprechend selbstbewusst wird die finanzielle Zielsetzung formuliert: Eurozone Core CPI Inflation + 3 %. Dazu werden Invests in Impact-Strategien strategisch über ein breites Spektrum von Anlagestilen und Anlagekategorien gestreut. Das sind natürlich Aktien und eine breite Art von Anleihen (zusammen mehr als 50%), aber auch Private Debt, Private Equity und tangible Vermögenswerte wie Immobilien/Infrastruktur in erneuerbarer Energieerzeugung in Schwellenländern. Ganz grundsätzlich investiert der Fonds mit globalem Ansatz, bevorzugt werden Emerging Markets, da auf diesem Weg mehr Impact, höhere Renditen und breitere Diversifizierung möglich sind. Zur Optimierung des Portfolios wird nach Marktlage auf das passende Verhältnis von liquiden und illiquiden Anlagen geachtet – so wie ganz grundsätzlich das aktive Management und die stete Überprüfung der Auswahl der besten Fondsmanager der Zielfonds gepflegt werden.

Der Investitionsprozess wird über eine zweigleisige Umsetzungsstrategie erzielt. Basis ist die genannte Strategische Asset Allokation. Die jeweiligen Quoten werden dann mit den passenden Managern nach einem umfassenden Screening befüllt – und laufend überwacht. Im Screening werden unter anderem Geschichte & Team, Erfolgsbilanz, Passgenauigkeit zur Impact-Theorie des Wandels, eine Abschätzung Finanz-Risiko & Rendite und ESG / Impact-Risiko- & Rendite, das Portfolio und die Pipeline des Managers analysiert. Für die Impact-Qualität hat Anthos eine Methodik entwickelt, die den Investmentmanagern hilft zu entscheiden, ob ein potenzieller Fonds als Impact-Fonds eingestuft werden kann oder nicht. „Wir verwenden die Impact Scorecard und die Normen des Impact Management Project, um einen Entscheidungsbaum zu erstellen“ heißt es dazu von Anthos. Dieser Prozess ist ausgesprochen elaboriert, nähere Erläuterungen dazu würden diese Analyse sprengen.

Als Dachfonds investiert der Anthos Fund II RAIF-SICAV Impact Investing Fund in attraktive Ideen. Als Beispiel sei hier Zugang zu Kredit genannt, der aktuell mit mehreren Zielfonds umgesetzt wird, und zwar über die bekannteste Form Microfinance hinaus. Dabei geht es zum Beispiel um Förderung der finanziellen Innovation in Lateinamerika und Asien, kurzfristige Finanzierung für afrikanische Unternehmen und KMU-Finanzierung in Asien, Finanzierung von kleinen und wachsenden Unternehmen in Afrika und im Mittleren Osten, Risikokapital-Finanzierung in aufstrebenden Ländern in Asien sowie eben Finanzdienstleistungen für Bevölkerungsgruppen ohne Zugang zu Finanzinstituten in aufstrebenden Märkten. Andere Themen sind Zugang zu Energie, Wasser, Bildung, Gesundheitsversorgung oder unabhängigen Informationen/Medien.

Per Ende des dritten Quartals 2022 war der Fonds auf folgenden Anlageklassen aufgeteilt: Aktien – 29%, Anleihen – 26%, Private Equity – 7% und Geldmarkt – 22%. Es ist zu beachten, dass der Fonds noch nicht voll investiert ist, deshalb die erhöhte Geldmarktquote. Die Komposition der Impact-Themen ergibt sich wie folgt: Zugang zu Kredit – 45%, „Multi-Impact“ – 37%, Umweltschutz – 9%, positiver sozialer Impact – 5% und Zugang zu Erziehung – 4%. Der Fonds wird insgesamt in 10 bis 15 komplementäre Zielfonds investieren.

Zur Rechtsform des Fonds: RAIF bedeutet Reserved Alternative Investment Fund. In diesem Fall wurde er als Investmentgesellschaft mit variablem Kapital (SICAV) gegründet und unterliegt luxemburgischen Gesetzen. Ein RAIF darf ausschließlich von Alternative Investment Fund Managern (AIFM) aufgelegt und verwaltet werden, die wiederum durch die Aufsichtsbehörde und die Alternative Investment Fund Manager Richtlinie (AIFMD) reguliert sind. Im Kern liegen die Vorteile bei geringer Besteuerung und minimierter Regulatorik. Es gibt in diesem Zusammenhang keine Art von „Verbraucherschutz“, denn als Käufer kommen ausschließlich professionelle Investoren in Frage. Für Stiftungen ergibt sich somit der Vorteil, gemeinsam mit homogener Anlegerschaft, anderen Stiftungen und Impact-affinen Family Offices oder Versicherungen, Pensionskassen etc., die gemeinsamen Ziele zu verfolgen.

Der Fonds ist geeignet für Stiftungen, die ein aktiv gemanagtes, diversifiziertes globales Portfolio von traditionellen und alternativen Anlageklassen suchen, das auf Basis der proprietären Impact-Investment-Strategien von Anthos zusammengestellt wird.