KEPLER Ethik Aktienfonds

Der KEPLER Ethik Aktienfonds wendet sich mit einem aktiv gemanagten, nach ethisch-nachhaltigen Kriterien zusammengestellten Portfolio aus Aktien an Stiftungen. Die ausschüttende Tranche, die Berücksichtigung von Ausschlusskriterien und die risikooptimierte Selektion von Unternehmen definieren die Stiftungseignung. Der Fonds wird nach Artikel 8 der Offenlegungsverordnung beworben, mit der SRRI-Einstufung von 4 ist er in der Risikobetrachtung für einen reinen Aktienfonds ausgewogen positioniert.

Kepler zählt zu den klassischen „Early Adopters“ des nachhaltigen und ethischen Investierens. Der gesamte Investitionsprozess ist darauf abgestimmt, so dass Stiftungen von großer Erfahrung und Glaubhaftigkeit profitieren. Zum Beispiel arbeitet Kepler bereits seit 2002 mit ESG ISS zusammen, die seinerzeit noch oekom research hießen. Seit 2013 sind die Kepler-Ethik-Fonds vom österreichischem Umweltzeichen zertifiziert. Der Fonds wird nach Artikel 8 der Offenlegungsverordnung beworben. In diesem Segment ist er an der Spitze der nachhaltigen, sozialen und Governance-Kriterien zu verorten. Dies unterstreicht die Verleihung des FNG-Siegels mit zwei Sternen.

Kepler bedient sich dabei zunächst grundsätzlich des Investitionsuniversums, das von der Nachhaltigkeitsagentur ISS ESG definiert wird. Hinzu kommen ethische Ausschlusskriterien, die im Meinungsaustausch mit den Experten im KEPLER-Ethikbeirat definiert werden, sowie der Dialog mit den Unternehmen. Basierend auf dem Investitionskosmos aus etwa 12.500 Unternehmen, die von der Agentur grundsätzlich nach ESG-Kriterien gescreent werden, ergibt sich nach dem ergänzenden Ethik-Research mit Positiv- und Negativscreening ein Fundus von etwa 2000 Unternehmen, in die investiert werden kann.

KEPLER nennt den Gesamtprozess die ESG Pure Investmentstrategie. Wichtig dabei: Unternehmen aus Staaten, die sich für Investments disqualifizieren, werden nicht in „Sippenhaft“ genommen, sondern bleiben investierbar. Markantes Beispiel sind die USA, die als Staat gegen eine Reihe von Ausschlusskriterien des Fonds wie z.B. Rüstung, Atom, Todesstrafe verstoßen. Dem gegenüber gibt es in den USA eine Vielzahl an Unternehmen, die sehr nachhaltig und ethisch korrekt handeln. Diese Unternehmen bleiben investierbar.

Das quartalsweise aktualisierte Investmentuniversum von ISS ESG weist Unternehmen aus, die neu gegen ein Ausschlusskriterium verstoßen und/oder im Nachhaltigkeitsrating herabgestuft wurden. Ein solches Unternehmen wird von KEPLER mit dem Hinweis auf die drohende Desinvestition kontaktiert. Eine eventuelle Antwort des Unternehmens wird an ISS ESG weitergeleitet. Der maximale Zeitraum zwischen Veröffentlichung eines Verstoßes im Quartalsuniversum und tatsächlichem Verkauf ist auf vier Monate festgelegt. Dr. Florian Hauer, ESG-Verantwortlicher und Aktienfondsmanager in der KEPLER-Fonds Kapitalanlagegesellschaft betont: „Bei KEPLER spielt die Integration von ökologischen und sozialen Aspekten schon seit mehr als 20 Jahren eine zentrale Rolle im Produktangebot. Nachhaltigkeitsthemen sind bei der Titelauswahl für Fondsanbieter schon aus Risikogesichtspunkten und aufgrund stetig steigender Regulierungsanforderungen nicht mehr wegzudenken.“

Die Umsetzung basiert auf einem diversifizierten Aktienportfolio von derzeit gut 100 Titeln, dessen Schwerpunkt mit 63% derzeit eindeutig auf den USA liegt. 15,6% Europa und 10% Japan bilden Ankerpunkte, die weiteren Engagements verteilen sich granular auf zahlreiche Länder. Gemanagt wird das Portfolio zum einen nach den vorgegebenen ESG-Kriterien, die zum Verkauf führen können. Aber natürlich spielt auch die prognostizierte Wertentwicklung eine große Rolle. Hier wendet KEPLER den hauseigenen Growth Score an. Der gewichtet historisches Gewinn- und Umsatzwachstum und Analystenberechnungen zu einer Erwartung. Hinzu kommt der KEPLER Value Score der analysiert, wie attraktiv ein Unternehmen bewertet ist. Mit dem KEPLER Quality Score schließlich wird analysiert, wie gut die Qualität des Unternehmens ist. Das alles entscheidet dann über Kaufen, Halten oder Verkaufen.

Der aktuelle Blick ins Portfolio zeigt, dass KEPLER aktuell weiterhin an viele der Magnificient Seven glaubt. Mit Apple, Nvidia und Alphabet bildet ein Trio die Toppositionen des Fonds. Per 11. Oktober machten dieses Trio mehr als 15% aus. Aus Deutschland finden sich mit der Deutschen Bank und Talanx zwei Finanzwerte, hinzu kommt Mercedes Benz. Insgesamt handelt es sich um ein über viele Branchen gestreutes Portfolio, das derzeit neben Tech auch stark auf Finanz und das Gesundheitswesen setzt.

Grundsätzlich orientiert sich die KEPLER-FONDS KAG bei der Ausschüttungspolitik an der Höhe der ordentlichen Erträge. Zudem erfolgt eine Orientierung am aktuellen Zins- und Marktumfeld. Substanzausschüttungen werden weitestgehend vermieden, dennoch versucht KEPLER eine stabile Ausschüttung zu erreichen, die Ausschüttungskontinuität und damit Planbarkeit für Stiftungen steht an erster Stelle. Beim Ethik-Aktienfonds ist das seit Auflage hervorragend gelungen, es wurde in jedem Jahr im September ausgeschüttet. Zuletzt gab es am 16. September 5 EUR pro Anteil, was einer Ausschüttungsrendite von ca. 2,3% entspricht. Auch in der Niedrigzinsphase wurden nie weniger als 2 EUR ausgeschüttet.

Der KEPLER Ethik Aktienfonds erfüllt die Kern-Anforderungen von Stiftungen: Überaus glaubhafte ESG/Ethik-Ausrichtung und ein langjähriger Track-Record mit nachgewiesener Fähigkeit der stiftungsgeeigneten Portfoliokonstruktion mit guter Balance zwischen Substanzerhalt und Ausschüttung. Zu erwähnen ist auch das Informations-Setting: Dieses ist dicht an der Perfektion, denn alle wichtigen Infos zum Haus und zum Fonds lassen sich schnell auf der Homepage finden.