Bantleon Changing World

Bantleon Changing World ist ein nachhaltiger Multi-Asset-Fonds, der in Aktien von Unternehmen investiert (bis zu 65%), die ausgewählte Zukunftsthemen adressieren. Beispiele hierfür sind Nachhaltige Infrastruktur, Digitale Disruption, Demographischer Wandel oder intelligente Städte. Anleihen umfassen mind. 25% der Allokation, hinzu kommen Industrie- und Edelmetalle und als relativ junges Vehikel CO2-Zertifikate (bis zu 20%). Auf der Anleihenseite wird unter Einbindung inflationsindexierter Staatsanleihen ansonsten wenn möglich in Green-, Social- oder Sustainable Bonds von soliden Emittenten mit Investment-Grade-Rating investiert. Der Fonds allokiert global, wobei Fremdwährungsrisiken diskretionär abgesichert werden. Die Stiftungseignung ergibt sich durch die hohe Ausschüttungsgüte, die als Folge des modernen Ansatzes, des elaborierten Investmentprozesses und des institutionalisierten, umfassenden Risikocontrollings im Zusammenspiel mit Nachhaltigkeit und Impact gesehen werden darf. Der Fonds ist von Morningstar mit der Höchstwertung von 5 Sternen ausgezeichnet.

Der Bantleon Changing World ist ein moderner Multi Asset-Fonds, wie ihn Stiftungen zur Bewältigung des Dreiklangs aus Ausschüttung, Performance und Nachhaltigkeit/Impact benötigen. Die flexible Steuerung der Allokation zwischen Aktien, Anleihen und Edelmetallen und die ausgefeilte Einzeltitelauswahl durch einen systematischen Ansatz wird durch die ausgesprochen aktive Bewirtschaftung in allen Assetklassen und auf allen Ebenen (u.a. Segmentallokation, Bestimmung des Konjunktur- und Kreditzyklus, Analyse makroökonomischer Perspektiven, Systemische Risiken, Sentiment/Technik) ergänzt. Dies optimiert das Risiko-/Renditeprofil und senkt die Volatilität. Für Stiftungen, denen die Allokation einen Hauch zu offensiv ist bietet Bantleon den defensiver aufgestellten Changing World Conservative. Bei identischem Ansatz in Bezug auf Flexibilität, aktiver Bewirtschaftung und ESG-Ausrichtung wird bei diesem Fonds der Fixed-Income-Anteil stärker betont.

Stärken: profitiert von der Einbindung in die breite Analysearbeit von BANTLEON in den maßgeblichen Assetklassen +++ sehr modernes Setting, aktives Management, dabei replizierbare Investmententscheidungen zur Erfüllung der satzungsgemäßen Vorgaben +++ keine Indexorientierung +++ Anspruch, die Ausschüttungsrendite auf 4% und mehr zu treiben +++ besser als 93% der Vergleichsfonds der Peer-Group seit Auflage +++ MSCI ESG-Rating von AA

Schwächen: Der Schwerpunkt Digitale Disruption sorgt für prominenten Anteil der üblichen Verdächtigen von Nvidia, Apple, Microsoft, Alphabet etc. im Portfolio, der jedoch durch den Fokus des Fonds auf europäische Aktien relativiert wird. Dennoch müssen Stiftungen darauf achten, im Zusammenspiel mit weiteren Fonds Klumpenrisiken zu vermeiden

Zur Erklärung – so hilft QualiS360 Stiftungen bei der Fondsanlage weiter:
QualiS360 ist eine Vier-Quadranten-Matrix, die Stiftungen dabei unterstützt, Fonds im Hinblick auf die eigenen Anlageziele zu vergleichen und die sachgerechte Entscheidung zu einem Fonds gegenüber der Stiftungsaufsicht zu dokumentieren. Auch der Vergleich von Fonds untereinander wird aus Stiftungssicht vereinfacht. Die vier Quadranten zeigen, bei welchem Leistungsmerkmal der jeweilige Fonds die stärkste bzw. geringste Ausprägung zeigt. Betrachtet werden die aus Stiftungssicht relevantesten Sphären Ausschüttung (also die Güte des ordentlichen Ertrags), Wertentwicklung (hieran hängen potentielle Umschichtungserlöse), Risiko (übersetzt in die Fähigkeit zum Vermeiden von Drawdowns) und Nachhaltigkeit (gemeint ist ein authentisches Nachhaltigkeitskonzept). Die QualiS360-Matrix wurde in Zusammenarbeit mit stiftungscockpit.de entwickelt.

Zur Erklärung – so hilft die Heat Map „Ausschüttung & Performance“:
Stiftungen beurteilen einen Fonds im Kern oft nach den Kriterien Ausschüttungen und Performance. Ein Fonds, der diese beiden Kernleistungsdaten gut bis sehr gut zusammenbringt, ist oberhalb einer von links oben nach rechts unten gedachten Diagonale angesiedelt (ersichtlich anhand des Punktes). Suchen Stiftungen also Fondsbausteine für ihr Fondsportfolio, kann diese Betrachtung eine einfache Analyse- und Entscheidungshilfe sein. Auch als Kriterium für die Anlagerichtlinie taugt diese Betrachtung durchaus.

Den einen passenden stiftungsgeeigneten Fonds gibt es nicht, auch nicht wenn er ‚Stiftung‘ im Namen trägt. Stiftungsgeeignet wird ein Fonds dadurch, dass er für eine seitens der Stiftung definierte Aufgabe ein Leistungsmerkmal mitbringt, über das diese Aufgabe gelöst werden kann.

Für Stiftungen kann es wichtiger sein, nicht den einen für alle Belange und Ziele passenden Fonds zu finden, sondern entlang der stiftungsspezifischen Ziele ein Portfolio-Konzept zu entwickeln. Für dieses Portfolio ist dann eine Asset Allocation zu definieren, und für die definierten Assetklassen, in die investiert werden soll, sind dann die Fonds mit den am besten passenden Leistungsparametern zu finden. Vor der Fondsselektion kommt also die Assetklassen-Selektion, und vor dieser steht das Konzept, das dem Portfolio einer Stiftung die entsprechend dienende Struktur verleiht.

Stiftungen sollten sich zu der von ihr gestellten Aufgabe verschiedene Leistungsmerkmale eines Fonds in der Historie anschauen. Die Wertentwicklung des Fonds pro Jahr seit Auflage, die Ausschüttung des Fonds seit Auflage, die tatsächlichen Drawdowns und durchschnittlichen Kosten (TER) seit Bestehen des Fonds. Im Abgleich damit lässt sich prüfen, ob ein Fonds zur gestellten Aufgabe passt – oder eben nicht.

In den Augen der FondsFibel-Redaktion ist dies die Ausschüttung. Stiftungen brauchen, selbst unter der Nebenbedingung ein sonstiges Vermögen eingerichtet zu haben, ordentliche Erträge für das Verwirklichen ihres Stiftungszwecks. Diese Ausgabengröße zuzüglich der Verwaltungskosten stellt eine Maßgabe für die Einnahmeseite einer Stiftung und damit für den ordentlichen Ertrag des Gesamtportfolios dar. Weite Teile dessen sollten nun über ordentliche Erträge von Fonds abgedeckt sein, weshalb die Analyse der Ausschüttungsgüte mit Ausschüttungsniveau, Ausschüttungsentwicklung und Ausschüttungsreserve aus Stiftungssicht in erster Ebene priorisiert werden sollte.

Die Analysen der Fonds für den Club der 25 wurden von Tobias Karow und Stefan Preuß verfasst.